Warren Buffett gilt als die Investmentlegende schlechthin. Der Berkshire Hathaway CEO aus Nebraska ist nicht nur für kluge Investments, sondern auch für eindrucksvolle Aussagen bekannt. Wir haben uns die besten Warren Buffett Zitate angesehen und erklären, was Anleger daraus lernen können.
Warren Buffet Zitat: „Die Börse transferiert Geld von den Ungeduldigen zu Geduldigen“
Im englischen Original lautet dieses Buffett Zitat "The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient". Der Hintergrund: Warren Buffett sieht sich selbst als langfristiger Investor. Der Schüler von Benjamin Graham investiert in Unternehmen, die sich aus seiner Sicht langfristig gut entwickeln.
Die Philosophie: Wer solide Unternehmen zu einem guten Preis kauft, wird mit genügend Geduld in der Regel auch belohnt. Die Unterteilung der Anleger in ungeduldiger und geduldige ist verwandt mit einem Gedankengang von Andre Kostolany, der in ungeduldigen Anlegern die sprichwörtlichen „zittrigen Hände“ sieht und anregt, zu kaufen, wenn diese aus dem Markt ausgestiegen sind.
Warren Buffett Zitat: „Die wichtigste Eigenschaft eines Investors ist Temperament“
Das vollständige englische Original lautet: “The most important quality for an investor is temperament, not intellect. You need a temperament that neither derives great pleasure from being with the crowd or against the crowd.”
Ein guter Investor erfreut sich Warren Buffett zufolge somit weder an der Spekulation mit der Masse noch an der Spekulation gegen die Haltung der Masse. Auch hier zeigt sich Buffetts klare Fokussierung auf die entscheidenden Fundamentaldaten.
Die Meinung des Marktes spielt in seiner Philosophie eine untergeordnete Rolle, da sie sich ohnehin früher oder später ändert. Ein stark positioniertes Unternehmen ist jedoch ein bleibender Wert, der – günstig eingekauft – einen langfristigen Gewinn für das Portfolio darstellt.
Im Hinblick auf den Intellekt und Temperament bzw. Charakter hat Buffett sich mehrfach geäußert. So erklärte einmal, investieren sei kein „Spiel bei dem der Spieler mit einem IQ von 160 den mit einem IQ von 130 schlage“. Wer über normale Intelligenz verfüge, brauche Temperament und Charakter, um die Dinge zu kontrollieren, die andere Menschen bei Investitionsentscheidungen in Schwierigkeiten brächten.
Warren Buffett Zitat: „Der Preis ist, was Du bezahlst. Wert ist, was Du bekommst.“
Ein häufig geäußerter Vorwurf gegenüber Ökonomen lautet, von allem den Preis, aber von nichts den Wert zu kennen. In diese Richtung zielt auch das Zitat von Warren Buffett. Im englischen Original lautet es: "Price is what you pay. Value is what you get."
Die wichtigste Feststellung im Hinblick auf dieses Warren Buffett Zitat lautet: Der Preis und der Wert einer Aktie können sich zumindest temporär deutlich unterscheiden. Diese Erkenntnis ist gewissermaßen die Grundlage für Value Investing, bei dem es darum geht, unterbewertete Aktien aufzuspüren. Würde Preis einer Aktie stets ihren wahren Wert widerspiegeln, wäre dieser Ansatz zum Misserfolg verdammt.
Warren Buffett Zitat: „Ich kaufe in der Annahme, dass sie den Markt am nächsten Tag schließen“
Auch das nächste Warren Buffett Zitat bezieht sich die langfristig ausgerichtete Investmentstrategie des Investors. Im englischen Original lautet es: “I never attempt to make money on the stock market. I buy on the assumption that they could close the market the next day and not reopen it for five years.”
Buffett wählt seine Aktien also so aus, dass sie in der Regel auch dann ein erfolgreiches Investment darstellen, wenn er sie nicht kurzfristig wieder verkaufen kann. Es geht ihm also nicht um Kursgewinne in der kurzen Frist, sondern um eine Partizipation am langfristigen Erfolg des Unternehmens.
Dazu passt ein weiteres, häufig vorgebrachtes Warren Buffett Zitat. Im englischen Original lautet es: "If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes." Wer also eine Aktie nicht zehn Jahre lang besitzen möchte, sollte nicht einmal darüber nachdenken, sie auch nur für 10 Minuten zu halten.
Die Berkshire Hathaway Investment Legende geht davon aus, dass die Zeit für gute Unternehmen arbeitet – und gegen schlechte. Das entsprechende Zitat ist ebenfalls überliefert: „Time is the friend of the wonderful company, the enemy of the mediocre.“
Warren Buffett Zitat: „Regel Nr.1: Verliere niemals Geld. Regel Nr.2: Vergiss niemals Regel Nr.1“
Dieses Zitat (englisches Original: "Rule No. 1: Never lose money. Rule No. 2: Never forget rule No.1.") verwundert auf den ersten Blick. Wer, wie Buffett, mit einem langfristigen Zeithorizont investiert, sollte auf den ersten Blick mit kurzfristigen Kursverlusten leben können. Dies ist auch der Fall.
Buffett bezieht sich auf die bei seiner Investmentmethode (und auch bei der Graham Methode) entscheidende Sicherheitsmarge. Es geht darum, Unternehmen mit einem Abschlag zum intrinsischen Wert zu kaufen. Ist dieser Abschlag groß genug, wird (in der Regel) kein Geld verloren.
Warren Buffett Zitat: „Wenn es nur um die Vergangenheit ginge, wären die reichsten Leute Bibliothekare“
Dieses Warren Buffett Zitat darf getrost als Seitenhieb gegen die technische Analyse verstanden werden. Im englischen Original lautet es: "If past history was all there was to the game, the richest people would be librarians."
Die technische Analyse geht davon aus, dass alle relevanten Informationen bereits im Kurs enthalten und damit in der vergangenen Kursentwicklung ablesbar sind. Technische Analysten sind davon überzeugt, dass sich aus bestimmten Kursformationen der Vergangenheit Rückschlüsse auf die zukünftige Kursentwicklung ziehen lassen. Buffett lehnt dies weitgehend ab und trifft Investitionsentscheidungen auf fundamentaler Basis.
Warren Buffett Zitat: „Kurzfristig ist der Markt eine Abstimmungsmaschine, langfristig aber eine Waage.“
Der Multimilliardär versteht sich als langfristiger Investor. Dies wird auch an diesem Buffett Zitat deutlich: "In the short run, the market is a voting machine, but in the long run, it is a weighing machine." Kurzfristig geht es dem Berkshire CEO zufolge um Stimmungen, Emotionen, Meinungen der Masse und andere, für echte Werte nicht relevante Einflüsse. Langfristig aber setzt eine präzise Bewertung der intrinsischen Werte von Unternehmen ein.
Warren Buffett Zitat: „Die vier gefährlichsten Worte für Investoren: Diesmal ist alles anders“
An der Börse gibt es immer wieder Phasen von Übertreibungen in die eine oder andere Richtung. Diesen widmete sich auch die Vermögensverwaltungslegende mit einem Zitat, das im englischsprachigen Original lautet: "The four most dangerous words in investing are: 'This time it's different'."
Ein Beispiel: Immer wieder kommt es dazu, dass der Markt nach einer Hausse gemessenen an KGV, Buchwert etc. sehr hoch bewertet ist und sich gleichzeitig erste Anzeichen einer konzjunkturellen Abkühlung zeigen. Eigentlich müssten Investoren dann in Scharen aus dem Markt aussteigen. Doch genau dies ist nicht der Fall.
Genügend Marktteilnehmer sind der Ansicht, dass „diesmal alles anders“ sei und deshalb der Aufschwung weitergehe. Das Buffett Zitat zielt darauf ab, sich wiederholende und dadurch vorhersehbare Entwicklungen nicht nur deshalb zu ignorieren, weil es gerade nicht in die eigenen Pläne und Erklärungswelten passt.
Warren Buffett Zitat: „Der Schlüssel liegt in dem Wettbewerbsvorteil eines bestimmten Unternehmens“
Dieses Zitat von Warren Buffett stammt aus dem Jahr 1999 und ist besonders wichtig. Seiner Ansicht nach liegt der Schlüssel zum Investieren in der Bestimmung des Wettbewerbsvorteils eines bestimmten Unternehmens – und vor allem der Bestimmung der Dauerhaftigkeit dieses Vorteils. Produkte und Dienstleistungen, die von „breiten, nachhaltigen Gräben umgeben sind“, bringen Anlegern die größten Vorteile. Gemeint damit sind z.B. strategische Wettbewerbsvorteile, die Konkurrenten nur schwer aufholen können.
Kaum eine andere Investmentlegende ist mit so vielen Zitaten präsent wie Warren Buffett. Dies mag auch daran liegen, dass andere Legenden des Investings schon ein Stück weit vor dem ganz großen Zeitalter der Suchmaschinen von uns gegangen sind. Dies gilt etwa für den Altmeister Andrej Kostolany, der 1999 verstarb und große Teile seines Wissens in zahlreichen Büchern hinterlassen hat. Den für Privatanleger hilfreichen Zitaten von Andre Kostolany widmen wir uns in einem anderen Beitrag.
